由于现货比特币ETF在美国可能获得批准的炒作，比特币连续两周反弹，同期以太坊涨幅较为温和，以太坊相对于比特币的价格（ETH/BTC交易对）继续下跌。根据TradingView的数据，截至发稿时，ETH/BTC比率为0.05182，为2021年中期以来最低，接近2022年6月约0.049低点，该比率上次跌破0.049是在2021年5月之前。历史数据显示，ETH/BTC的高点通常出现在以太坊表现优异的牛市期间，一度达到0.085。然而，在熊市中，情况发生了逆转，比特币通常占据领先地位。同时，比特币涨幅持续击败大多数竞争币，推动其主导地位飙升，比特币占加密总市值的比例升至54.4%，为2021年4月以来的最高水准。超过50%的比率意味著比特币的市值超过所有其他加密货币的总和。上图数据显示，该指数近两年来一直在39%至49%之间波动，直到6月中旬突破该区间。
这次突破恰逢贝莱德在美国申请现货BTCETF的消息传出，当时比特币价格上涨至30,000美元以上。内容目录比特币涨幅为何遥遥领先？以太坊缺乏上涨叙事正常的资本轮替？比特币涨幅为何遥遥领先？一位分析师指出，由于现货ETF和避险叙事，比特币涨幅遥遥领先。最近，随著灰度近期在法庭上胜诉，以及贝莱德、富达、ArkInvest等传统金融巨头纷纷申请比特币现货ETF，社区热情很高，业界人士认为美国证券交易委员会（SEC）批准ETF几乎是板上钉钉的事情，这可能会释放出对比特币的新需求。加密市场分析师兼CryptoIsMacroNow作者NoelleAcheson在其每日通讯中表示，比特币主导地位的崛起可以透过市场周期以及比特币作为一种比竞争币（包括ETH）风险较低的资产的吸引力来解释。
Acheson指出，「比特币往往会在一个周期的早期引领加密货币市场，只有当投资者更加适应风险曲线，并且较小的竞争币异军突起时，才会失去主导地位。」以太坊缺乏上涨叙事根据数位资产管理公司CoinShares周一发布的报告，本月迄今为止，基于比特币和Solana的投资产品分别流入约1.12亿美元和4,300万美元，而基于以太坊的基金则流出470万美元。事实上，根据CoinShares的报告，以太坊今年的资金流出量最高，总计1.19亿美元，其次是Tron。CoinShares研究主管JamesButterfill将BTC和以太坊资金量的差异归因于人们「对现货比特币ETF的预期」和「对以太坊的持续担忧」。NoelleAcheson也指出，比特币有ETF和避险叙事作为顺风，以太坊面临监管冷淡和升级不确定性等不利因素。虽然以太坊一直处于去中心化金融（DeFi）运动的最前沿，并开创了智能合约的先河，但网路拥堵和高额交易费用一直是持续存在的问题，尤其是该领域新兴竞争对手的出现让其乏善可陈。Bitfinex分析师在一份报告中表示，市场的主要看涨叙述是BTCETF产品，而以太坊缺乏令人信服的长期叙述。
本月早些时候，6档基于以太坊期货的ETF在美国推出。然而开盘交易低迷，未能产生与2021年10月推出的首个BTC期货ETFProSharesBITO相同水准的兴奋度和交易量。Coinbase研究主管DavidDuong表示，顶级ETH期货ETF首日交易量总计不到150万美元。与此形成鲜明对比的是，根据彭博社的数据，BITO在成立之日的交易量就超过了10亿美元。此外，流入这些ETH期货ETF的净流入不到BITO的2%。分析机构JLabsDigital联合创始人BenjaminJarvis在彭博采访中称，「机构可能会更愿意投资比特币现货ETF，因为他们认为与以太坊期货相比，比特币现货风险更低。」正常的资本轮替？
数据显示，过去一个月BTC价格上涨了32%，与此同时，ETH仅上涨12%，从更长的时间轴来看，比特币的价格今年翻了一番，而ETH则上涨了约50%。CryptoDaily分析的技术指标显示，以太坊目前面临1,794美元和1,955美元的阻力位，另一方面，支撑位确定为1,308美元和1,470美元，这表明以太坊可能会在这些价格点附近找到一些支撑。Bitfinex的一份报告称，市场正处于牛市的早期阶段，比特币首先上涨，然后随著投资者寻找以太坊等交易而进行资本轮换，这是正常的。加密货币贷款机构Ledn投资长JohnGlover认为，从历史上看，当比特币价格上涨时，资金就会开始流入竞争币。这意味著一个或多个现货比特币ETF的推出很有可能引发整个加密货币生态系统的下一个大牛市。（以上内容获合作伙伴MarsBit）声明：文章仅代表作者个人观点意见，不代表区块客观点和立场，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接间接损失作者及区块客将不承担任何责任。
